鹌鹑蛋与魔芋增速当先。公司23年鱼成品/禽类成品/豆成品/蔬菜成品（以魔芋为主）分裂完毕营收12.91/4.52/2.17/0.72亿元食品，同比+25.9%/+147.6%/18.7%/88.2%。此中，新品“幼蛋圆圆”爆汁鹌鹑蛋继22年打破1亿元后，出卖收入急速打破3亿元，成为公司第二大单品，增进势能强劲，公司标的成为“十亿级”大单品。

　　“大包装+散称”产物占比升高，渠道布局连接优化。截至，23末，公司“大包装+散称”产物占比进步50%。此中，估计大包装占比约30%，同比增进约40%；散称占比约20%，同比增进约197%。古板幼包装产物正在天然动销下，同比增进约16%。

　　Q4本钱刷新分明。23终年毛利率28.17%，同比+2.54pct；23Q4毛利率更始高达32.61%食品。此中，23H2鱼成品/禽类成品/豆成品毛利率分裂同比晋升4.9/8.9/4.3pct，晋升幅度分明食品，估计系原资料本钱优化、市集用度春节投放错期叠加坐褥效能升高所致。鹌鹑蛋毛利率估计23Q4达15%-20%。

　　终年用度率牢固，Q4因春节错期用度投放。23出卖用度率/执掌用度率分裂同比+0.09/-0.44pct，根基牢固。此中，23Q4出卖用度率/执掌用度率分裂同比-1.97/+1.75pct，出卖用度率蜕变估计系春节用度投放扰动，执掌用度率蜕变估计系岁暮奖金蚁合兑现所致。

　　净利率受Q4本钱刷新拉动。23归母净利率10.15%，同比+1.62pct；23Q4归母净利率13.36%，环比+4.56pct，终年净利率受Q4本钱刷新拉动食品。

　　瞻望24，公司鱼成品增进稳当，“十亿级”单品鹌鹑蛋与“一亿级”魔芋放量可期，“两亿级”豆成品连接研发新品，蓄势待发。叠加本钱端同比刷新食品，奉献剩余弹性。食品劲仔食物23年报点评：新品放量本钱革新