华安证券股份有限公司邓欣近期对劲仔食物举行研讨并颁发了研讨呈报《劲仔食物23年报点评：新品放量，本钱改良》，本呈报对劲仔食物给出买入评级食品，现时股价为14.4元。

　　劲仔食物(003000) 要紧概念： 公司颁发2023年功绩&24Q1预报： 23Q4：收入5.72亿元(+26.5%)，归母净利润0.76亿元(+122.6%)，扣非归母净利润0.77亿元(+153.9%)。 23年：收入20.65亿元(+41.3%)，归母净利润2.10亿元(+68.2%)，扣非归母净利润1.86亿元(+64.5%)。 功绩抵达前期预报上限食品。 收入端：新品疾速放量，渠道机合不断优化 鹌鹑蛋与魔芋增速当先。公司23年鱼成品/禽类成品/豆成品/蔬菜成品(以魔芋为主)永别竣工营收12.91/4.52/2.17/0.72亿元，同比+25.9%/+147.6%/18.7%/88.2%。个中，新品“幼蛋圆圆”爆汁鹌鹑蛋继22年冲破1亿元后冰球突破豪华版网站，出卖收入疾速冲破3亿元，成为公司第二大单品，拉长势能强劲食品，公司方针成为“十亿级”大单品。 “大包装+散称”产物占比普及，渠道机合不断优化冰球突破豪华版网站。截至，23末，公司“大包装+散称”产物占比进步50%。个中，估计大包装占比约30%，同比拉长约40%；散称占比约20%，同比拉长约197%。古板幼包装产物正在天然动销下，同比拉长约16%。 剩余端：原原料本钱优化，胀动剩余技能晋升 Q4本钱改良清楚。23整年毛利率28.17%，同比+2.54pct；23Q4毛利率立异高达32.61%。个中，23H2鱼成品/禽类成品/豆成品毛利率永别同比晋升4.9/8.9/4.3pct，晋升幅度清楚，估计系原原料本钱优化冰球突破豪华版网站、商场用度春节投放错期叠加坐蓐效果普及所致。鹌鹑蛋毛利率估计23Q4达15%-20%。 整年用度率平静，Q4因春节错期用度投放。23出卖用度率/处置用度率永别同比+0.09/-0.44pct，根基平静。个中，23Q4出卖用度率/处置用度率永别同比-1.97/+1.75pct，出卖用度率改变估计系春节用度投放扰动，处置用度率改变估计系岁晚奖金集合兑现所致。 净利率受Q4本钱改良拉动。23归母净利率10.15%，同比+1.62pct；23Q4归母净利率13.36%，环比+4.56pct，整年净利率受Q4本钱改良拉动。 投资发起：归纳运营技能杰出，支撑“买入” 咱们的概念： 预计24，公司鱼成品拉长庄重，“十亿级”单品鹌鹑蛋与“一亿级”魔芋放量可期，“两亿级”豆成品不断研发新品，蓄势待发。叠加本钱端同比改良，奉献剩余弹性。 剩余预测：估计2024-2026年公司竣工业务总收入26.53/33.25/40.89亿元，同比+28.5%/+25.3%/+23.0%；竣工归母净利润2.91/3.66/4.85亿元，同比+39.1%/+25.7%/+32.4%；现时股价对应PE永别为22.28/17.73/13.40倍，支撑“买入”评级。 危机提示： 需求克复不足预期，商场逐鹿加剧，食物安宁事情。

　　证券之星数据核心凭据近三年颁发的研报数据算计，东方财产证券高博文研讨员团队对该股研讨较为深切，近三年预测切实度均值为79.86%，其预测2024年度归属净利润为剩余2.76亿，凭据现价换算的预测PE为23.61。

　　该股近来90天内共有28家机构给出评级，买入评级24家，增持评级4家；过去90天内机构方针均价为16.76。

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