冰球突破豪华版甬兴证券有限公司汪玲,夏明达近期对甘源食物002991）举办考虑并揭橥了考虑呈报《甘源食物23年报及24Q1功绩点评：品类渠道协同繁荣，增加势能优良》，本呈报对甘源食物给出买入评级，方今股价为74.22元。

　　多品类与全渠道协同繁荣，发动收入端高增。2023年归纳果仁及豆果/青豌豆/瓜子仁/蚕豆/其他系列分辨告竣营收5.0/4.7/2.7/2.3/3.6亿元，分辨同比+32.2%/+26.0%/+18.4%/+11.0%/+43.3%，老三样等重点品类连续扩容，归纳果仁及豆果收入增加主因虾条豆果与缤纷归纳果仁功劳增量，薯片、雪饼、仙贝等产物销量增加发动其他系列收入增加；2023年经销/电商/其他形式分辨告竣营收15.7/2.2/0.5亿元，分辨同比+27.6%/+29.4%/+9.9%，公司周旋全渠道繁荣计谋，连续深耕古代商超体例，加深与零食量贩店团结，并增加新兴渠道团结，发卖领域连续增加。

　　利润擢升明显，主因本钱回落及领域效应表示。2023年公司毛利率36.2%，同比+2.0pct，估计主因棕榈油、夏威夷果仁等原资料采购本钱同比低落显著，以及安阳工场领域效应慢慢开释发动坐蓐本钱低浸，发卖/统造(含研发)用度率分辨为11.5%/5.0%，分辨同比-2.5pct/-1.0pct食品，控费才略巩固，2023年净利率17.8%，同比+6.9%，赢余才略发挥亮眼。

　　产物及渠道连续发力，24年增加势能优良食品。老三样产物加强升级，连续做精，结实商场职位，新品神速跟进，连续优化品类。渠道端进一步加大KA、BC、CVS等古代渠道掩盖率，褂讪并增加零食量贩店、电商平台、社交电商和直播带货、O2O实时零售等新兴渠道的商场领域食品，深耕全渠道计谋。

　　数据核心依据近三年揭橥的研报数据估计，信达证券601059）程丽丽考虑员团队对该股考虑较为深远，近三年预测确切度均值为78.04%，其预测2024年度归属净利润为赢余4.03亿，依据现价换算的预测PE为17.23。

　　该股近来90天内共有28家机构给出评级，买入评级23家，增持评级5家；过去90天内机构标的均价为107.64。

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